一周之内，雷曼破产，美林证券被收购，AIG告急，更多的危机仍然潜伏，一向是全球榜样的美国金融体系似乎正处于1929年以来最大的金融危机之中。华尔街噩梦究竟往何处去？

　　在亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏看来，在当下，不输或少输就是赢。

    金融监管管不了宏观环境

　　《中国经营报》：从美国金融制度、金融监管上来看，导致雷曼破产的深层次原因是什么？

　　汤敏：如果从金融监管的角度来说，这个事件比较复杂。因为它是次级债与房地产共同产生的问题。雷曼事件出现的核心并不是金融监管不严，而是房地产泡沫破裂。由于房地产泡沫的破裂，从而造成次级债问题，进而产生雷曼事件。

　　从金融监管来说，美国要比多数国家的金融监管更完善。但有一个大的问题，美国的金融监管非常分散，各部门监管自己，没有一个统一的跨部门的监管体系。如证券监管证券的，保险监管保险的，只能把自己本行业的金融体系监管得很好，但忽略了金融行业之间监管的风险。

　　没有人监管美联储。如果美联储的货币政策出现大问题，就无人管制。金融监管只能管一些小的操作性的违规，从本质上来说，金融监管解决不了大的宏观环境问题。

　　《中国经营报》：这次出事的都是知名的大型投资银行，但本月18日传出消息，商业银行美国储蓄银行WaMu可能面临被收购，是否意味着传统银行接下来也会受到影响？

　　汤敏：投资银行在美国叫投资银行，在中国叫证券公司。它们之间的差异性很大。对于投资银行来说，它对资本金要求并不高，这点和传统银行不一样。投资银行的资本金只有3％，换句话说，投资银行赔3％就成了负资产了，所以投行的资本风险比传统银行大得多。

　　美国政府不会允许更大的风险产生，为了避免更大的系统性风险，自保的行为已经很明显，美联储已经拿出850亿美元开始救助AIG，最近不断出台的救市措施未来也会产生作用。

    中国应该保持谨慎

　　《中国经营报》：美国的金融体系向来是中国学习的对象，面对波及到我们的金融危机，我们应该从中汲取什么教训？

　　汤敏：美国与中国的金融监管不在同一个层面上，所以从技术、制度上没有直接的借鉴意义，但可以从理念上学习借鉴，比如要综合监管，不能是以部门为主的分散性监管。

　　对于国内的金融监管，首先要协调到位，这对于中国金融监管是一个大问题，我们现在也是各部门监管自己的。

　　其次我们的金融创新现在走得太快，应该保险一些。在金融行业我们还属于成长和学习期，所以要脚踏实地循序渐进、稳中求胜，包括金融制度也必须尽快健全起来，这样才能减少金融风险。

　　从事实看来，分散性监管不能抵御大的系统性金融问题。其次，我们对新的金融产品要采取谨慎的态度，对于看不清的事件要慢一点儿、少一点儿，避免更大的损失，因为金融是风险非常大的行业。中国的投行应该稳妥、保守一点儿比较好，特别是现在事件发展如此动荡，应该以稳为主。

　　《中国经营报》：本轮由美国次级债危机引发的金融危机席卷全球，在这场危机中，中国是否也存在潜在的机遇？

　　汤敏：机遇是肯定有的。现在美国的危机带动整个世界经济在动荡，如果我们在受到影响的同时保持现有状态，就是良策。现在这种情况，不输就是赢，少输就是赢。其次，我们可以抄底，但现在的事态发展比较模糊，我们可以再等等，看清时局再出手，以保守为主。