股市低迷、楼市不振、金市下跌、汇市难料、存款又怕跑不赢通胀，5位市民困惑求解个人投资者要想在投资市场有所收获，需要做点"功课"。

　　股市低迷，楼市不振，金市下跌，汇市难料，存款又怕跑不赢通胀……眼下正值盛夏，许多投资者却开始感受到阵阵寒意。于是人们看到，"最牛散户"黄木顺3个月财富缩水4亿元，地产大鳄万科也开始准备"冬泳"。而对于普通市民来说，又应以什么样的投资理念"过冬"呢？晨报以5位普通市民的投资困惑为切口，希望给读者一些参考。

　　股市：改买债券安稳赚小钱

　　案例：梁先生买股票，向来只选自己最熟悉的几家企业，今年却因为这个习惯吃了大亏。自被中石油套住后，他几次三番补仓，结果越陷越深。眼见股市的漫漫熊途不知何时是尽头，梁先生的投资陷入两难：舍不得割肉，却又再也不敢盲动，难道就让自己的股票账户无限期地"睡眠"下去？

　　建议：其实，证券账户单单买股票实在有些浪费，股市不景气的时候，通过股票账户买点债券尤其是企业债其实是安安稳稳赚点小钱的好选择。

　　由于目前中国企业债市场刚刚发展，获准发行债券的企业一般信用等级都在AA级以上，部分甚至是顶级的AAA级，所以信用仍有相当保证，出现无法偿付利息甚至本金的可能性很小。而承担额外信用风险的好处，则在于收益率的大幅攀升。目前市场上有多只税后单利在7厘以上的企业债在销售，比如康美债（7.73厘）、葛洲债（7.66厘）、青啤债（7.47厘），投资者只要持有这些期限5年多的债券，到期不出现偿付风险，那么就可以安安稳稳获得上述高于银行5年期存款近2厘的额外收益。

　　更何况，定期存款必须存满相应期限才可获得相应收益，而买入债券则可通过市场利率下降提前获得价差上的收益，如康美债在过去短短两周中市价收益便达1.94%，若投资者现在选择抛售就可两周内轻松赚取近2%的收益。

　　存款：低风险理财产品更抗通胀

　　案例：在一家知名外企工作的杨小姐万万没想到，去年她费了好大劲才抢购到的基金，竟然让她赔惨了，20万元的本金如今已削去近半。痛苦的她本想坚持到底，但看着股市仍然跌跌不休，她的耐心越来越差。"如果奥运会后股市还不见起色，我打算找个高点把基金都抛了。"沮丧的她现在很后悔，"股市风险太大了，还是存银行踏实。"但是，相对高过6%的CPI增幅，她的存款其实还是摆脱不了负收益的命运。

　　建议："为什么不尝试购买一些低风险的理财产品呢？"在浦发银行上海分行资深理财师童磊看来，杨小姐和眼下的多数人一样，在遭受股市投资失败后，成了风险厌恶型的投资者，他们把大部分资金从股市抽出，重新放回银行。这样做，的确为手上的资金找到了一个安全的避风港，但是，在股市不景气和高通胀交织的背景下，如果将手头的所有资产全部投向储蓄或债券、货币市场基金，这无疑是一个逃避现实的消极之举，是根本无法战胜CPI的。

　　童磊建议，在股市前景不明朗的情况下，市民要尽量做好资产配置功课，首先有必要预留一部分应急的存款；其次，大部分资金投资中短期的低风险理财产品，比如票据类、信托类理财产品的年收益率接近6%，与CPI基本持平，可保购买力不下降，并且一旦股市回暖，这部分资金流动性强，可以灵活地调整投向。

　楼市：长线可行，短线不宜

　　案例：杨浦区的耿先生最近盘算着把自己两室的房子换成三室的，来来去去也看了几个楼盘，价格基本上跟前一段时间差不多。不过他总是拿不定主意，因为北京、深圳等地的房价已经下跌，上海楼市的热度也明显降温。买吧，又怕房价很快就会下跌；不买吧，又怕丧失一个绝佳的入市机会，以后涨起来说不定又买不起了。

　　建议：业内人士认为，长线投资房产依旧是获得稳健投资收益的良好渠道，较为适合资金雄厚的投资者；而中小投资者往往凭借市场短期内房价飚升获利，这样的"投机"机会会越来越少，而且风险巨大。

　　记者从中原地产了解到，目前随着二手房价格下调，二手房租赁的收益率也不断下降，以七宝地区为例，一套150平方米的复式全装修住房，市场价格215万元左右，租金为4500元/月，租金年收益在2.5%左右。如果在5年以内买卖（3年为例），则在目前贷款利率以及二手房交易相关政策下，每年房价要保持约7%的增幅才可能从交易中获利（考虑租金收益），而要想获得比存银行高的收益，只能希望这几年内房价每年上涨10%以上。短期内，这种投资预期风险很大。

　　从长线投资角度看会怎样？如果6年后出售，二手房交易费用大幅下降，主要财务成本为银行利息支出，房价维持在年4%的上涨就可持平（考虑租金收益）。即使考虑GDP增速趋缓，按照9%计算，则投资收益也明显高过银行。

[专家观点]

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠：

　　市场信心将会逐步恢复

　　"目前关于 '投资者过冬'的说法是否成立还不好说，这个'冬天'是否真的存在值得怀疑。"国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠向晨报表示，目前国内企业的整体状况、上市公司的状况看上去都还行，已经披露的半年报显示上市公司的业绩还是可以的，中国股市肯定还是长期向好。金融市场最大的支撑力是投资者信心，目前股市面临的主要问题还是信心缺少。

　　张承惠同时介绍："现在又有一种说法，认为美国次贷危机的影响正在逐渐消除，因此其经济形势下半年可能会好转。如果多种因素逐渐明朗，美国次贷危机基本见底，其经济掉头向上，美元也真正走强，而我国周边市场形势逐步好转之后，各方面信息都明朗了，市场信心就会得到恢复。"

　　张承惠认为，奥运前大家期待的奥运行情一直没有来，对市场信心也是很大的打击。

　　她认为，奥运之后的上海世博会对经济的拉动作用可能会更大。"世博会的巨额投资会拉动经济，客流量恐怕也比奥运要更大。世博会期间如果国际形势比较稳定，它对经济产生的良性推动作用肯定更大。"张承惠同时表示，投资者判断市场走向不能仅寄希望于奥运、世博这样短期利好因素，"中国经济的整体发展情况，城市化、产业经济链等深层次因素，是左右市场走向的决定性因素。"

　金市："短炒"更具操作性

　　案例：黄金(资讯,行情)向来是抵御通胀的利器，2007年以来的上涨行情也吸引了许多市民加入到纸黄金等投资渠道中来。不过，一直关注金市的王先生最近却进退失据。一方面，前几天的大幅下跌似乎跌出了投资机会；另一方面，金价近期的大趋势太难看，周线上甚至出现了破位，继续下行的风险似乎也很大。

　　建议："去年下半年以来简单持有就可赚大钱的时代恐怕过去了，今后可能要频繁短线操作，才有希望赚点小钱了--短线是金嘛。"一名刚刚抛售手中黄金仓位的投资者改变了自己对于黄金市场的观感。"2007年那波上涨，起始于金价突破周K线上的布林线上轨压制，而本周金价的大跌，则是跌破周K线上布林线下轨的支撑。从以往技术分析的惯例来看，这往往预示着一波短期大涨行情的终结，考虑到下半年来全球商品期货价格普遍回调，这甚至可能是一波大跌行情的开端。"一位技术分析师如此判断未来的金价走势。

　　而中财期货的续剑峰分析师则建议长期投资者暂时离场："短期黄金以震荡走势为主，小幅反弹的概率比较大。建议长线投资者采取逢高抛空的策略为宜。对于银行的纸黄金投资者来说，最坏的时候还没有到来；由于没有做空机制，建议逢高止损离场观望。"

　　外汇：资产分装“三个篮子”

　　案例：吴阿姨最近心情很烦，不知道怎么处理在国外工作的儿子给她汇回的3万美元。按说最简单的做法是原封不动存进银行，但是3%的美元存款利率 （一年期），根本抵御不了美元贬值的损失。但是结汇的话，又发现美元汇率最近有反弹的苗头，万一风向真的变了，结汇反而得不偿失。与吴阿姨一样，如今手持美元或其他外币的市民都踌躇不前，是该结汇，还是投资呢？

　　建议：最近，外汇市场的确发生了微妙的变化，这是很多人始料不及的。自从7月30日人民币对美元汇率的中间价连续10个交易日"收阴"，原本弱势的美元突然坚挺起来，而一直处于加息通道的澳元以及相对强势的欧元等非美货币突然产生降息之忧，汇率见顶回落的迹象明显。

　　据外汇分析师介绍，市民目前不宜继续看空美元，是否结汇要因人而异，如果有出国需求或有子女出国或留学，就不应过多考虑升值预期影响，而应保留外币。

　　假设手头有10万美元的外币资产该怎么办？银行理财专家建议，较稳妥的做法是：将一部分美元结汇，假设美元反弹期较长，那么人民币将转而相对欧元、澳元等非美货币升值；再将一部分美元兑换成欧元、澳元等高息货币，按目前的利差，持有这些货币的收益仍然可观，而且非美货币理财产品的收益率普遍较高，尤其澳元产品可达到8%-10%的年收益率，完全可以战胜贬值损失；最后保留一部分美元，同时最好购买中短期美元理财产品，以保证应变和流动性。